廢銅進口量減少影響到精煉銅供給,銅價利好

發布時間:07-08 | 作者: | 來源:| 1028:次圍觀

    受春節下游停工影響,銅價節前出現下跌。但是隨著節后下游需求的逐步恢復,在精煉銅供給彈性相對較小的情況下,銅價有望回升。
    通過對未來礦山的投產梳理,可以看出,2017—2019年銅礦供給復合增長率為1.5%(遠低于2011—2016年的4.6%),即銅精礦供應增量較少,同時從公布的限制類廢銅進口批文來看,廢銅進口縮量不可避免,原料端供應緊張局面對精煉銅價格支撐明顯。國際銅業研究組織預計2017年全球銅礦產量下降2.7%,2018年世界銅礦產量將增加2.5%至2030萬噸(與2016年的水平持平)。2017年關停產能的重新啟動以及一些新的主要項目投產將支撐2018年銅精礦產量增長,但是未來由于銅礦新開工項目較少,銅精礦新增產量將出現下滑。另外,世界礦山老齡化趨勢越來越嚴重,礦山罷工風險繼續上升。因此,在2018年在銅精礦供應增量有限的背景下,存量供應還受到罷工和礦山品位降低的影響,將進一步加劇銅精礦供應偏緊的格局。
    從最新公布的2018年第七批限制類廢銅進口批文來看,廢七類進口批文遠低于去年同期,供應方面的限制決定了銅價向下空間有限。2018年2月23日,第七批限制類廢銅進口批文公布,在此前公布的第六批批文中,沒有限制類廢銅的批文,在本次公布的批文中,限制類廢銅批文中企業3家,限制類廢銅減少勢在必行。2017年前七批限制類廢銅進口批文合計277.65萬噸,2018年前七批合計19.45萬噸,同比減少93%。因此,監管部門加大限制類廢銅進口的意圖明顯,廢銅進口縮量在2018年不可避免,目前我國再生精煉銅占比為27%,廢銅進口量減少必然會影響到精煉銅供給,銅價下跌空間相對有限。
    中長線多單布局
    從精煉銅自身供需來看,春節期間煉廠一般無停產計劃,而下游銅制品企業大部分休假,供需階段性錯配導致煉廠小幅累庫存,但是春節后隨著下游開工恢復,供需面會逐漸好轉。現貨市場方面,春節期間到貨并不是很多,這并不是由春節期間運力所導致,而主要受精煉銅自身供給有限影響,1月銅精礦進口162萬噸,相比2017年12月低3.2萬噸,銅精礦進口量不足以及廢銅進口減少造成精煉銅產量增加有限。
    庫存方面,春節前后,上期所倉單增加近2萬噸,上海保稅區庫存上升5萬噸,同期國際市場LME銅庫存增加3萬多噸,COMEX銅庫存增加0.5萬噸,整個市場庫存增幅較小。從終端需求來看,近期美國在推出1.4萬億的減稅機會后公布了1.5萬億的基建投資計劃,2018年如果美國萬億基建計劃實質落地,銅價將向上突破60000元/噸。

閱讀轉載:http://www.vipbst.com/newsread.asp?u=5w327w6678t0

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